Simulado 1 – C-Pro I – [Múltipla escolha]

23876 – Um investidor aplica seus recursos em um título público pré-fixado de dois anos com cupom de 8% ao ano pago anualmente. O investidor precisará usar os recursos em outra finalidade em dois anos e deseja reinvestir quaisquer pagamentos intermediários em títulos públicos. O investidor comprou o título ao seu valor de face, que é de R$ 1.000,00. A estrutura a termo de juros comporta-se desde o momento da compra da seguinte forma:

Taxa (Yield to Maturity) % a.a.

Com base na movimentação das taxas, o retorno equivalente anual nominal obtido pelo investidor na operação foi:

23862 – A estrutura a termo da taxa de juros é um componente essencial na precificação de ativos e na elaboração de estratégias de renda fixa. Um investidor pretende alocar parte de seus recursos em títulos de crédito corporativo pré-fixados de baixo risco de crédito e sem opções de recompra pelo emissor. A escolha deve ser feita de forma a minimizar flutuações no valor de mercado dos títulos. O cenário econômico previsto inclui aumento da inflação e um ciclo de elevação da taxa básica de juros.

Considerando essas condições e as características dos títulos quanto à maturidade e ao cupom de juros, os títulos que devem ser escolhidos pelo investidor devem apresentar as seguintes características:

23863 – Fred, um investidor de varejo interessado em diversificar sua carteira, procurou Amanda, sua gerente no banco, para saber mais sobre as possibilidades abertas pela Resolução CVM 175. Ele descobriu que os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs), que antes eram restritos aos investidores institucionais, passaram a ter algumas alternativas disponibilizadas ao público de varejo. Contudo, Fred ainda tem dúvidas sobre prazos de resgate, ratings, tipos de cotas e os riscos envolvidos nesses fundos. Amanda precisa orientá-lo adequadamente, considerando as normas estabelecidas pela RCVM 175 e as características de cada tipo de cota de FIDC.

A orientação mais adequada que Amanda, como gerente no banco, deve oferecer a Fred é:

23864 – Ana deseja se proteger contra variações bruscas no preço da ação da empresa XPTO S.A. Ela deseja, futuramente, adquirir 10.000 ações dessa empresa, atualmente cotada a R$100,00. Para isso, Ana adquire 10.000 opções de compra europeias com preço de exercício de R$95,00, vende 20.000 opções de venda europeias ATM (at the money) e compra 10.000 opções de compra europeias com preço de exercício de R$105,00. O custo total para se montar essa estratégia foi de R$10.000,00, e todas as opções têm a mesma data de exercício.

Se, na data de exercício das opções, a ação estiver cotada a R$103,00, Ana deve:

23865 – Paula, especialista em investimentos, assessora o gerente da sua instituição sobre a realização de uma operação de arbitragem para um cliente. Ela notou que as ações da empresa XYZ estão sendo negociadas a R$ 50,00 na Bolsa de Valores, enquanto o contrato futuro para as ações dessa empresa está sendo negociado a R$ 52,00. A opção de compra para a mesma data e com preço de exercício de R$52,00 está sendo negociada ao preço de R$1,00.

Paula deve orientar o gerente, de modo que ele instrua o cliente da instituição a, simultaneamente:

23866 -Um gerente bancário está em dúvida sobre a direção dos preços no mercado de títulos de dívida, isto é, se os preços dos ativos irão subir ou cair. Ao conversar com um dos especialistas de investimentos da instituição bancária, este lhe chama atenção para as previsões de aumento da taxa de inadimplência.

O gerente, tendo entendido a explicação do especialista, deve orientar a seus clientes que aguardem:

23867 – Um especialista de investimentos foi apresentado a dois produtos financeiros. O primeiro é uma nova chamada de capital de um Certificado de Recebíveis Imobiliários (CRI) negociado em bolsa, com níveis de menor grau de senioridade, como mezanino e subordinadas. Esse CRI não possui amortizações intermediárias. O segundo é um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) aberto, com amortizações constantes e apenas dois níveis. Ambos os ativos possuem o mesmo nível de risco de crédito. Aristides, cliente e investidor qualificado, busca produtos com características mistas de renda variável e renda fixa, e tem baixa necessidade de liquidez.

Baseado nas preferências do cliente e no tipo de produtos apresentados pela instituição financeira, o produto a ser oferecido a Aristides é:

23868 – Júlia, acionista majoritária da empresa ABCD S.A., aposta que o mercado estará bastante volátil nos próximos meses. Ela procura um especialista de investimentos que a ajude a construir uma estratégia que utilize opções e lhe permita lucrar caso o preço da ação ABCD S.A., atualmente cotada a R$100,00, oscile mais do que 10%.

O especialista deve recomendar que Júlia utilize a seguinte estratégia:

23869 – Gustavo está interessado em investir em uma determinada empresa do setor de tecnologia. Essa empresa tem seu capital aberto na B3 em duas classes de ações: ON e PN. O estatuto da empresa determina que:

I) O dividendo mínimo seja correspondente a, pelo menos, 25% (vinte e cinco por cento) do lucro líquido do exercício; II) As ações preferenciais possuem direito ao recebimento de dividendo, por ação preferencial, pelo menos 10% (dez por cento) maior do que o atribuído a cada ação ordinária.

Sabendo-se que a empresa negocia 74.000.000 ações, sendo 30% preferenciais, e que o lucro líquido anual projetado para a companhia é de R$16.350.000.000,00, os dividendos mínimos estimados por ação ON e PN devem ser, respectivamente, de:

23870 – Paulo procurou um especialista para se informar sobre opções exóticas, forma mais sofisticada de contratos de derivativos, com características mais complexas que as opções tradicionais (vanilla). Uma das preocupações de Paulo é se proteger de grandes perdas de maneira eficiente. O especialista lhe explicou que, dentre as opções exóticas, há aquelas com barreira (opções knock-in e knock-out), usadas por investidores para esse fim.

O especialista lhe explicou também que, caso Paulo escolha uma opção com barreira knock-in, seus investimentos estarão protegidos porque:

23871 – Anna está avaliando alguns tipos de investimento, e seu consultor levantou a possibilidade de ela investir em Certificado de Operações Estruturadas (COE) com diferentes perfis de risco e ativos. O consultor explica que, nesse tipo de investimento, há muitas possibilidades de estratégias e operações com maior ou menor liquidez, por isso ela está curiosa sobre as características de liquidez desses produtos e como isso pode afetar seu investimento, caso ocorra uma situação que a obrigue a deixá-lo antes do vencimento.

Considerando a liquidez dos COE, o consultor informa a Anna que, nessa hipótese, ela poderá:

23872 – Eugênia resolveu diversificar seus investimentos e informou-se sobre a tecnologia de blockchain. Dentre as possibilidades de investimento, interessou-se pelo staking, estratégia que gera renda passiva e que consiste no bloqueio de uma quantidade de criptomoedas em uma blockchain (como o Ethereum 2.0) que utilize o mecanismo de consenso Proof of Stake. Esse mecanismo permite que os participantes validem transações em troca de recompensas na forma de novas unidades da mesma criptomoeda.

Ao optar pelo staking, Eugênia percebeu que:

23873 – Roberto decidiu investir em criptomoedas. O que mais o atraiu foi o fato de que as moedas virtuais também oferecem novas oportunidades para criação de valor com poucas barreiras de entrada, e, por isso, estão sendo procuradas cada vez mais por investidores para a geração de renda passiva. Roberto decidiu procurar um especialista em investimentos para se informar melhor, visto que ele queria uma estratégia que tivesse a menor barreira de entrada e que demandasse o menor capital.

Dentre as estratégias passivas de investimento com criptomoedas, o especialista sugere a Roberto:

23874 – Mariana, especialista em investimentos de uma instituição financeira, recebeu um e-mail de um gerente de conta a respeito de uma dúvida específica de um cliente. O gerente gostaria de esclarecer a dúvida a respeito do caso do cliente Kevin, que contratou um plano de previdência complementar. O plano contratado é tipificado como de renda mensal vitalícia reversível ao beneficiário indicado. Kevin já está no período de pagamento dos benefícios. Entretanto, lamentavelmente, o beneficiário indicado por Kevin no plano veio a falecer antes do próprio Kevin.

Nessas circunstâncias, o especialista em investimentos deve esclarecer ao gerente que ocorrerá a:

23875 – Otávio é um investidor conservador, que tem seus investimentos em uma carteira administrada e, como ele não tem tempo ou conhecimento do mercado financeiro, nunca teve interesse em discutir mais profundamente a composição de sua carteira com um especialista em investimentos. Como a carteira administrada oferece atendimento personalizado, Otávio tomou a liberdade de fazer, ao especialista, algumas sugestões de alocação de investimentos, que tinham sido recomendados por amigos. O especialista consultado por Otávio analisou as sugestões e ponderou diversos fatores, incluindo o fato de que a incorporação desses investimentos aumentaria o desvio padrão da carteira.

Após essa análise e considerando o perfil de Otávio, o especialista deve:

24025 – Daron deseja ter exposição ao dólar, especificamente no mercado americano. Ele procura uma opção de investimento segura, mas com uma taxa de retorno um pouco mais atraente do que as oferecidas pelos bancos. Ao acessar sua plataforma digital de investimentos, ele observa uma lista com as seguintes opções disponíveis:

• Treasury Bonds 
• Treasury Notes 
• Certificate of Deposit (CD) 
• Reversal Repurchase Agreement (REPRO)

Dentre as opções de investimentos oferecidas na plataforma, a que oferece o melhor potencial de retorno, mantendo um baixo risco e alta liquidez, é:

24026 – No contexto do agronegócio brasileiro, o Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) é uma ferramenta importante de financiamento. Nelson, um investidor de altíssima renda, deseja investir nesse instrumento. Ele tem alto apetite a risco e deseja um ativo com a maior relação risco-retorno.

Baseado nas preferências de risco de Nelson, o CRA que melhor atende à sua demanda é:

24027 – Smith, um investidor qualificado que busca diversificação e proteção contra o aumento das taxas de juros e da inflação, recebeu um e-mail da sua instituição financeira ofertando-lhe a possibilidade de aplicações em commodities. No e-mail, havia uma análise da equipe técnica da instituição explicando os benefícios do investimento nesse segmento. No entanto, Smith tem receio de investir em commodities, devido ao alto custo de transação.

Nesse contexto, ao optar por commodities, Smith deve:  

24028 – Sérgio, 53 anos, empresário, possui seu portfólio de investimentos com exposição a diversas  classes de ativos. Recentemente, ele recebeu um contato de sua instituição financeira  informando que seu portfólio financeiro carecia de diversificação. Nessa ocasião, perguntaram  se ele se interessaria em investir no mercado imobiliário. Sérgio respondeu que não tem objeções, desde que seja um ativo com características de renda fixa e que apresente a menor  volatilidade possível. Todos os inquilinos dos imóveis passíveis de investimento têm risco de  crédito semelhante, e as diferenças de localização dos imóveis, nesse caso, não são relevantes  para a avaliação de Sérgio.

Nesse contexto, o melhor produto de investimento para Sérgio, no setor imobiliário, seria:  

29029 – Filipe é o especialista de investimentos de Carla, uma investidora de perfil conservador, cujo capital está investido em ativos de renda fixa como o Tesouro Prefixado, sem pagamento de cupom. Contudo, há uma perspectiva de alta das taxas de juros, e Filipe busca estratégias para imunizar o portfólio de Carla, neutralizando os impactos dessa alta.

Para alcançar uma imunização completa de sua carteira contra o risco de mudança nas taxas de juros, a opção que Filipe deve considerar para seu cliente é

24030 – Antônio abriu uma conta em uma plataforma de serviços financeiros. Como requerido por autorreguladores e reguladores, a plataforma coletou suas informações para que especialistas financeiros possam entender seus objetivos de investimento. Durante essa coleta, foi identificado que Antônio tem uma alta necessidade de liquidez para os próximos anos. Ele possui em seu portfólio uma grande porcentagem de ações, com preço de mercado razoavelmente superior ao preço médio de aquisição.

Com base nessas informações, os especialistas financeiros da plataforma recomendaram que Antônio:

24031 – Jayme, um investidor de 45 anos e diretor em uma empresa de logística portuária, possui renda de R$ 60 mil líquidos por mês e uma capacidade de poupança de 40% desse valor. Parte significativa de seus rendimentos provém de bônus de subscrição das ações da empresa onde trabalha, os quais ele mantém em sua carteira. Seu irmão, Leonardo, da mesma faixa etária de Jayme, trabalha como artista e possui um fluxo de renda inconstante e menor que o de Jayme. Ambos possuem o mesmo gerente de investimentos. Recentemente, foi lançado um Fundo de Investimento em Participação (FIP) que investe em galpões logísticos perto de cidades portuárias. Jayme se interessou pela oportunidade e, juntamente com seu irmão, pediram ao gerente que fossem inscritos na oferta pública de abertura do fundo, ao que o gerente atendeu prontamente.

Com base nas características financeiras e nas necessidades de cada irmão, verifica-se, em relação ao investimento no FIP, que o gerente:

24032 – Ezequiel trabalha em uma multinacional e possui a possibilidade de investir em um plano de aposentadoria como parte de seu pacote de benefícios. A empresa mantém convênio com uma seguradora que oferece planos de previdência complementar PGBL, em que ela faz o aporte de 100% do valor com que Ezequiel contribui, com vesting de 5 anos para cada contribuição, até o limite de 12% de sua renda anual bruta. Em seu emprego anterior, Ezequiel também tinha um plano desse tipo, no qual a coparticipação da empresa era a mesma, mas o fundo era fechado e com Benefício Definido (BD), com o mesmo período de vesting.

Em relação às implicações tributárias e de vesting dos planos, verifica-se que:

24033 – Mark Jones, de 55 anos, trabalha em uma multinacional do setor de energia e pretende se aposentar em 5 anos. Atualmente, ele investe 8% de sua renda anual bruta em um plano de previdência complementar aberto, PGBL, oferecido por sua empresa, que contribui com uma contrapartida de 100% dos aportes realizados. O plano de previdência possui um período de vesting de um ano e é composto por renda fixa. Mark, fora da previdência, também investe em títulos públicos, incluindo Tesouro IPCA+ 2045 e Tesouro Prefixado 2031, ambos sem pagamento de cupons. Ele consegue economizar 20% do seu salário bruto, considerando-se os aportes feitos na previdência complementar, dentre outros.

Com base no perfil de Mark Jones, sua situação financeira e horizonte de aposentadoria, a estratégia de investimento mais adequada para gestão de risco e liquidez é:

24034 – Um investidor é detentor da ação da Empresa ALPHA. Há a expectativa de que essa ação não se valorize nos próximos meses, mantendo-se “de lado”. No entanto, em vez de vender essas ações e realizar um ganho de capital, ele decide vender opções de compra da ALPHA com vencimento em três meses.

Com relação à apuração e à tributação para um investidor que adota essa estratégia, o tratamento tributário é:

24035 – Ana iniciou recentemente seus investimentos na Bolsa de Valores do Brasil (B3) e obteve os seguintes resultados no mês de fevereiro:

• Venda de ações no mercado à vista: Total de R$18.000,00, com lucros de R$2.500,00 
• Operações de Day Trade: Lucro de R$1.000,00. 

Ela procura um especialista de investimentos para entender se deve pagar Imposto de Renda (IR) sobre esses lucros e como funciona a tributação aplicável.  

Considerando as regras de tributação sobre operações realizadas na B3, a orientação correta que o especialista deve fornecer a Ana é:

24036 – Francisco, investidor de alta renda, busca uma estrutura personalizada para gerenciar seu patrimônio. Durante uma conversa com um profissional de investimentos certificado pela Anbima, ele menciona que está avaliando as opções entre carteira administrada, fundos de investimento e fundos exclusivos. O profissional explica que essas alternativas possuem características distintas em relação à custódia, tributação e autonomia na escolha dos ativos. Francisco deseja um modelo que lhe permita definir integralmente sua estratégia de investimentos, sem seguir diretrizes de um gestor responsável por múltiplos cotistas. Além disso, quer compreender como a tributação incide sobre os ganhos e qual dessas estruturas proporciona maior controle individual sobre a carteira de ativos.

Com base na explicação fornecida pelo profissional de investimentos, a alternativa que melhor atende ao perfil e às necessidades de Francisco é:

24037 – João, cliente de um banco, acompanha de perto o comportamento das taxas de juros para  tomar decisões estratégicas sobre seus investimentos. Recentemente, ele observou que a  curva de juros no mercado brasileiro sofreu alterações significativas.  Ao analisar títulos de diferentes prazos, percebeu que as taxas de juros de curto prazo estão  mais baixas, enquanto as de longo prazo estão mais elevadas. Para entender melhor esse  fenômeno e seus impactos nos investimentos, João procurou a especialista de investimento do  banco, Ana, que explicou o significado dessas variações.

Considerando o comportamento da estrutura a termo das taxas de juros observada por João, a melhor explicação que Ana pode fornecer para o fenômeno descrito é que:

24038 – Hugo é analista de uma trading de importação e exportação e recebe uma demanda urgente de  um executivo da empresa. A companhia está fechando um contrato de fornecimento de  equipamentos avaliados em US$ 3 milhões, cujo pagamento será realizado em 120 dias. Para  proteger o fluxo de caixa e garantir previsibilidade nos custos, a empresa decide fechar um  Contrato a Termo de Moeda com um banco parceiro.  Durante a negociação, o CFO levanta um ponto crítico: a empresa já possui contratos anteriores  de hedge cambial e precisa garantir que essa nova operação seja tratada de maneira alinhada  com as estratégias contábil e fiscal da companhia. Hugo sabe que operações com derivativos cambiais podem ser tributadas de diferentes  maneiras, dependendo da estrutura contábil da empresa e da classificação do contrato na  apuração do resultado fiscal. Assim, ele precisa avaliar quais fatores influenciam diretamente a  tributação dessa operação.

Hugo deve garantir que a nova operação de hedge cambial seja tributada de maneira alinhada à estratégia contábil da empresa. O principal fator que determinará a forma de tributação dessa operação será:

24039 – Antônio é um investidor conservador que deseja alocar R$ 500.000 em crédito privado para  diversificar sua carteira e melhorar sua rentabilidade, sem renunciar à preservação de capital.  Atualmente, ele já possui uma reserva de emergência em Tesouro Selic e quer utilizar parte do  seu patrimônio para buscar retornos melhores do que os oferecidos pelos títulos públicos, mas  sem assumir riscos significativos de perda. Em uma reunião com sua especialista de  investimentos, Fernanda, ele explica que seu principal objetivo é a segurança do investimento,  ou seja, não correr risco de perder parte do capital investido, mesmo que isso signifique aceitar  uma rentabilidade um pouco menor. Fernanda apresenta algumas alternativas no mercado de  crédito privado, incluindo: CDBs de bancos médios, Fundos de crédito privado, CRIs/CRAs,  Debêntures incentivadas.  Ela destaca que cada uma dessas opções possui diferentes riscos e características, como  proteção do FGC (Fundo Garantidor de Créditos), volatilidade no curto prazo e liquidez limitada.  Diante dessas alternativas, Antônio precisa tomar uma decisão sobre qual investimento  melhor atende seu objetivo de preservação de capital, previsibilidade e segurança.

Para garantir a preservação de capital de Hugo e oferecer segurança contra risco de crédito, a  melhor alternativa dentro do universo de crédito privado será:

24040 – Celso, um investidor conservador, e Danilo, seu gerente de investimentos, estão avaliando dois  fundos de investimento para alocação de capital. O Fundo A apresenta alta volatilidade, mas  essa volatilidade resulta de oscilações tanto positivas quanto negativas, com ganhos  expressivos em alguns períodos. Já o Fundo B possui menor volatilidade total, mas com  retornos negativos mais frequentes e acentuados.  Danilo explica a Celso que métricas como o Índice de Sharpe, o Índice de Sortino e outras  abordagens são amplamente utilizadas para avaliar a relação entre risco e retorno. No entanto,  ele destaca que a escolha da métrica correta depende da forma como o investidor deseja  interpretar o risco: algumas métricas analisam a volatilidade total dos retornos, enquanto  outras focam em componentes específicos do risco.  Ao comparar os fundos, Celso busca uma métrica que reflita da melhor forma a relação entre  risco e retorno, considerando as características de cada investimento.

Para auxiliar o cliente em seu processo de tomada de decisão, Danilo deve utilizar a abordagem  mais adequada para essa análise, que é:

24041 – Lucas sempre se interessou pelo universo das criptomoedas e recentemente começou a  explorar formas de obter rendimento passivo com seus ativos digitais. Ele já conhecia o staking  tradicional, onde um investidor bloqueia seus tokens para ajudar a validar transações em uma  blockchain e, em troca, recebe recompensas.  Durante suas pesquisas, Lucas descobriu o conceito de Liquid Staking, uma alternativa que  permite validar transações sem perder liquidez. Diferente do modelo convencional, essa  abordagem concede ao investidor um token que representa sua participação, permitindo que  ele negocie ou utilize esse ativo sem precisar esperar pelo desbloqueio dos fundos originais.

Agora, Lucas deseja entender melhor como essa inovação funciona e quais são as principais  diferenças em relação ao staking tradicional.

Lucas percebeu que existem diferentes formas de contribuir para a segurança e eficiência de  redes descentralizadas, e quer entender como algumas abordagens oferecem maior  flexibilidade na utilização dos ativos.

Para tomar decisões mais fundamentadas, Lucas deve considerar que: