O que é a Marcação na Curva?

A marcação na curva representa uma forma de precificar um título de renda fixa com base no valor que ele terá no vencimento, desconsiderando as oscilações do mercado ao longo do tempo. Basicamente, o investidor “carrega” o papel até o fim, recebendo os juros acordados na contratação.

Por exemplo, se você compra um título por R$ 1.000 com vencimento em dois anos e uma taxa de 10% ao ano, ao final dos dois anos você receberá R$ 1.210. Durante esse período, o título será avaliado internamente com base nesse fluxo, sem se preocupar com as mudanças de taxa no mercado.

Essa metodologia é muito comum em fundos de pensão ou investidores que não pretendem vender o ativo antes do vencimento. Afinal, o objetivo aqui não é lucrar com a oscilação de preços, e sim garantir o retorno contratado.

O que é a Marcação a Mercado?

Por outro lado, a marcação a mercado atualiza diariamente o valor do ativo com base em quanto ele valeria se fosse vendido hoje. Essa técnica é utilizada para refletir a realidade do mercado de forma mais transparente.

Suponha que o mesmo título de R$ 1.000, comprado a uma taxa de 10%, agora só seja negociado no mercado secundário por R$ 950 porque a taxa de juros subiu. Nesse caso, o investidor verá seu ativo desvalorizado, mesmo que, no vencimento, ele receba o valor prometido.

Essa metodologia é obrigatória para fundos de investimento e carteiras que estejam sujeitas à oscilação diária de liquidez. Além disso, ela permite ao investidor acompanhar o impacto das condições econômicas sobre seus ativos de forma imediata.

Qual das duas é mais vantajosa?

Tudo depende do objetivo do investidor. A marcação na curva favorece quem pretende segurar o título até o vencimento, evitando sustos com a volatilidade. Já a marcação a mercado é essencial para quem busca liquidez e acompanhamento em tempo real da rentabilidade.

Contudo, vale destacar que, em momentos de alta de juros, a marcação a mercado pode mostrar perdas temporárias, mesmo em ativos de boa qualidade. Por isso, muitos investidores se assustam ao ver o valor do fundo caindo, sem entender que o movimento pode ser reversível.

Como isso afeta fundos de investimento?

Fundos de renda fixa, por exemplo, utilizam a marcação a mercado obrigatoriamente. Isso significa que a rentabilidade do fundo pode apresentar volatilidade, especialmente quando há oscilações nas taxas de juros.

Já em títulos do Tesouro Direto, como o Tesouro Prefixado ou o Tesouro IPCA+, a rentabilidade apresentada no site também reflete a marcação a mercado. Por isso, se você vender o título antes do vencimento, pode ter ganho ou perda.

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